Maram Othman
العملة المدارة هي العملة التي تتأثر قيمتها وسعر الصرف ببعض التدخل من البنك المركزي، وقد يعني هذا أن البنك المركزي يزيد أو ينقص أو يحافظ على قيمة ثابتة، مرتبطة أحياناً بعملة أخرى.
مفهوم العملات المدارة
العملة هي أداة المسؤولية والطلب الحالية لمؤسسة مالية أو حكومة، والتي تأخذ شكل ائتمانات محاسبية وملاحظات ورقية قد يتم تداولها كبديل مقبول بشكل عام للمال وقد يتم تعيينها قانوناً كعملة قانونية في بلد ما.
يدير البنك المركزي أو الخزانة الحكومية أو أي سلطة نقدية أخرى عملة ما، ويتم منحه عادة سيطرة حرة على الإنتاج والتوزيع المحلي للأموال والائتمان لبلد ما، وبهذا المعنى فإن جميع العملات هي عملات مُدارة فيما يتعلق بعرضها المحلي وتداولها، مع أهداف ظاهرية تتمثل في استقرار الأسعار والنمو الاقتصادي.
قد يتدخل البنك المركزي أيضاً على وجه التحديد في أسواق صرف العملات الأجنبية لإدارة سعر صرف العملة في السوق العالمية، وبشكل عام تُدار جميع العملات أيضاً بهذا المعنى، بمعنى أن مدير العملات هو الشخص الذي يختار إما تعويم عملته أو التدخل بنشاط في أسواق الصرف.
في الاستخدام العامي بين المتداولين، تحدد الدرجة التي يختارها مُصدر العملة فعلياً للتدخل النشط ما إذا كانت العملة تعتبر عملة مُدارة أم لا في أي وقت معين.
تحدد درجة الإدارة النشطة هذه ما إذا كان للعملة سعر صرف ثابت أو عائم، وتعتبر معظم العملات اليوم حرة في التعويم في السوق مقابل بعضها البعض، ولكن البنوك المركزية ستتدخل عندما ترى أنه من المفيد دعم أو إضعاف عملة ما إذا انخفض سعر السوق أو ارتفع كثيراً مقارنة بالعملات الأخرى، وفي الحالات القصوى قد يكون للعملات المدارة سعر صرف ثابت أو مربوط يتم الاحتفاظ به من خلال الإدارة المستمرة والنشطة مقابل العملات الأخرى.
كيف تعمل العملة المدارة؟
تدير البنوك المركزية عملة الدولة من خلال استخدام السياسات النقدية، والتي تتراوح على نطاق واسع اعتماداً على بلدهم، زتنقسم هذه السياسات الاقتصادية عادة إلى أربع فئات عامة على النحو التالي:
- إصدار العملة وتحديد أسعار الفائدة على القروض والسندات لضبط النمو والتوظيف والإنفاق الاستهلاكي والتضخم.
- تنظيم البنوك الأعضاء من خلال متطلبات رأس المال أو الاحتياطي وتقديم القروض والخدمات لبنوك الدولة وحكومتها.
- العمل كمقرض طارئ للبنوك التجارية المتعثرة وأحياناً للحكومة من خلال شراء التزامات الدين الحكومي،وشراء وبيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة، بما في ذلك العملات الأخرى.
- يمكن استخدام تقنيات أخرى لمعالجة قيم العملات وأسعار الصرف، مثل العملة المباشرة أو ضوابط رأس المال.
غالباً ما يتم تطوير سياسات جديدة، والتي تُعرف مجتمعة بالسياسة النقدية غير التقليدية أو غير القياسية. تتدخل البنوك المركزية في قيمة عملاتها من خلال سياسة نقدية نشطة للتأثير على معدلات تضخم الأسعار المحلية والناتج المحلي الإجمالي ومعدلات البطالة في بلدانها، مما يؤثر أيضاً على قيمتها في الصرف الأجنبي.
ترفع هذه الإجراءات أو تخفض القيمة السوقية للعملات، من حيث العملات الأخرى أو من حيث السلع والخدمات الحقيقية، عن طريق تغيير العرض المتاح في السوق. يُفهم عموماً أن إدارة القيمة السوقية لعملاتها (أو مستويات أسعارها العكسية) في كل من الأسواق المحلية والعملات الأجنبية هي مسؤولية أساسية للسلطات النقدية.
أنواع إدارة العملات
تشارك معظم عملات العالم إلى حد ما في نظام صرف العملات العائم، وفي النظام العائم تتحرك أسعار العملات بالنسبة لبعضها البعض بناءً على طلب السوق على العملات الأجنبية للعملات.
سوق الصرف الأجنبي العالمي، المعروف باسم الفوركس (FX)، هو أكبر الأسواق المالية وأكثرها سيولة في العالم، حيث يبلغ متوسط حجم التداول اليومي تريليونات الدولارات.
يمكن أن تكون معاملات صرف العملات للسعر الفوري، وهو سعر السوق الحالي، أو لعقد التسليم الآجل للخيارات للتسليم المستقبلي.
عندما تسافر إلى دول أجنبية، فإن مبلغ النقود الأجنبية التي يمكنك استبدال الدولار بها في كشك أو بنك العملات سيختلف اعتماداً على التقلبات في سوق الفوركس وسيكون السعر الفوري.
عندما تحدث تغيرات أسعار العملات فقط بسبب تفاعل العرض والطلب النقدي المحلي مع طلب النقد الأجنبي، يُعرف ذلك بالتعويم النظيف أو الصرف الخالص، عمليا لا توجد عملات تندرج حقا في فئة التعويم النظيف، حيث تدار جميع العملات الرئيسية في العالم على الأقل إلى حد ما، وتشمل العملات المُدارة، على سبيل المثال لا الحصر، الدولار الأمريكي واليورو الأوروبي والجنيه الإسترليني والين الياباني، ومع ذلك تختلف درجة تدخل البنوك المركزية للدول.
في تبادل العملات الثابتة، تربط الحكومة أو البنك المركزي السعر بسلعة ما، مثل الذهب، أو بعملة أخرى أو بسلة عملات للحفاظ على قيمتها ضمن نطاق ضيق وتوفير قدر أكبر من اليقين للمصدرين والمستوردين.
كان اليوان الصيني آخر عملة مهمة تستخدم نظاماً ثابتاً حيث خففت الصين هذه السياسة في عام 2005 لصالح شكل من أشكال نظام العملة العائمة المُدار، حيث يُسمح بتعويم قيمة العملة في نطاق محدد.
